俄烏戰事加劇通膨疑慮，衝擊全球股匯債市。油價在3月的第一周大漲逾25%，引發投資人疑慮，全球股市8日再次挫跌，美股道瓊期指下跌逾400點。這也推升損益平衡通膨率飆高，在各種基金、退休金領域引發軒然大波。在通膨高漲的情況下，許多管理這類基金的經理人，須設法尋求至少免於虧損。

然而，彭博資訊策略師指出，除非一些經理人能早一步掌握大宗商品價格的漲勢，當前的環境讓這個目標難以實現。目前，投資組合中唯一獲利的部分可能只有大宗商品。當然，如果投資人早已做好烏克蘭相關的避險，在報酬方面的表現也很可觀。

分析師表示，股匯債市同時受同一個因素影響的狀況相當罕見，但目前正是如此，未來走勢將取決於以下五個發展：

－俄烏戰事將持續多久。

－若這場戰事若曠日廢時，油價和其他商品的價格會漲到多高。

－這些升高的成本，有多少會被轉嫁給消費者。

－高漲的通膨將如何影響各國的利率。

－通膨對經濟成長的衝擊有多大。

在這些問題中，俄烏戰事的持續時間最關鍵，也將影響其他領域的不確定性。在俄烏局勢明朗前，市場仍將被不確定性壟罩。